在有关中国楼市未来走向的争论里头，日本的身影总是能够被见到。那些看多的人以及看空的人，分别搬出不同阶段的日本来加以类比，然而得出的结论却是完全相反的情形，这背后所折射的是对于房价变化趋势的深层次焦虑之情。

中日发展阶段对比

有一种观点持有这样的看法 ，其表示中国当下的状况 ，类似于1970年代中期时候的日本 。在那个时期 而彼时日本刚刚经历了石油危机 ，经济增速出现了换挡的情况 ，不过城市化以及工业化依旧还在持续推进 。从人均GDP 、产业结构等宏观指标方面来看 具体而言 2008年左右的中国与1974年的日本确实是有可以进行比较的地方 ，这就意味着距离泡沫破裂可能还有比较长的一段发展窗口时间段 。

有一种声音给出警告，那声称中国跟1980年代末处于泡沫顶峰时期的日本相像许多，1987年时东京的房价在一年之内急剧暴涨了76%，这跟上2009年中国部分城市呈现的行情有着相似之处，若是按照这样的轨迹行进，在狂热过后常常便是急转直下的状况，这两种对比是源于所选取的时间节点并不相同，然而却都忽略了中国和日本在内在经济体制以及外部环境方面存在的巨大差异。

房价涨幅的客观事实

不管以哪一个阶段的日本作为参照对象，过去的十年当中，中国的房价出现了大幅度的上涨，这是客观存在的现实情况。特别是在一线城市与二线城市，房价实现翻倍，甚至达到数倍的情形并非少见。这样的涨幅远远超过了同一时期居民收入的增长幅度，同时也超越了许多传统经济模型的阐释范畴，进而成为了社会财富积累以及分化的核心承载主体。

多重因素驱动着房价的上涨，快速城镇化带来了大量的住房需求，货币环境总体宽松提供了资金方面的条件，土地供应制度影响了市场结构，这些因素共同所起的作用，让房价问题不单单是经济问题，而且牵连着社会公平和金融稳定。

收入与房价的差距

站在购买力的视角去看，房价收入比乃是用以衡量泡沫的关键所在。有研究经过对比后明确指出，在1975年的时候，日本二线城市房价跟月收入之间的比例，远远低于当下中国同类城市的水平。这所表达的意思是，要是以普通居民的收入作为衡量标准的话，当前中国房价给居民带来的负担明显要更重一些。

当依据日本经验以静态方式进行推算时，中国的部分城市，其房价在可能性上会超前于收入水平大概十年左右。这一情况，对居民的消费能力以及生活负担产生了直接影响。可是呢，这样一种简单的类比，并没有充分思量中国家庭结构、储蓄习惯以及住房自有率方面存在的历史差异，实际呈现的状况要更为复杂些。

政策调控的意图与挑战

中国政府曾多次着重强调“房住不炒”，其政策目标是在于稳定市场，且是为了防范风险。理想的路径是要让房价能够长期维持平稳状态，是借助经济增长以及收入提高逐步消化前期所出现的涨幅，以此来实现软着陆。而这是需要精准平衡控风险与稳增长之间的关系的。

面临着调控，存在着内外挑战，在内要解决地方政府，对于土地财政的依赖，在外须应对全球货币政策转向，可能带来的资本流动冲击，政策工具箱涵盖信贷管理、土地供应、税收调节等多种手段，其效果取决于执行力度以及协同性。

泡沫破灭的风险因素

泡沫会不会破灭与否，取决于信贷相关条件、市场预期以及外部冲击情况。日本泡沫破裂的直接触发点是央行迅速加息以及信贷紧缩状况。当下中国实施宏观审慎管理，主动去挤压泡沫，但是需要警惕国内国外经济周期叠加有可能引发的连锁反应。

美国货币政策呈现收紧态势，全球经济增长出现放缓状况等外部变量，有可能成为潜在的风险点。一旦内外需同时呈现向下走弱的态势，企业盈利以及居民收入增长随之放缓，高房价的支撑基础便会发生动摇。关键之处在于能不能在压力来临之前巩固实体经济的根基 。

未来可能的路径

时间不会轻易使景象重复，然而常常押着相仿的韵致。中国的房地产市场有可能行出与日本不一样的轨迹：借凭时间去兑换拓展空间，于发展进程里渐渐化解危机。这就需要往后十年维持经济中等速度增长，与此同时保证收入增长速度一直胜过于或者等同于房价增长速率。

另一种可能性是，区域分化会进一步加剧，核心城市由于资源的聚集依旧具备支撑力，而部分三四线城市或许会面临调整的压力，楼市将会从普遍上涨的时代开始步入结构性的阶段，价值返还到居住的属性上，最终，健康的市场是需要与居民实际的购买力相互匹配的。

有没有想过，未来五年期间，中国房价究竟会朝着“日本式”那种走向去调整，还是能够成功从中走出一条具备独特性质的“软着陆”路径而来？真心欢迎大家在评论区域之内分享一下个人所拥有的观察以及见解，要是感觉分析内容带给人启发的话，也恳请去点赞予以支持。